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为什么降息和降准会引起债券市场收益飙升?

■ 引言 ■

今年全球迎来了降息潮降息对国债的影响,包括今年央行三次降准:

①第一次降准时间为2019年1月份全面降准,下降准备金率0.5个百分点,释放资金1.5万亿。

②第二次降准时间为2019年5-7月份降准,释放长期资金2800亿。

③第三次降准时间为2019年9月份全面降准,下降准备金率0.5个百分点,全面降准释放资金8000亿,定向降准释放1000亿。

所以年初就走出了股债双牛的行情降息对国债的影响,今天就聊聊债市投资的逻辑和未来债市是否还有投资机会。

降息降准对股市影响_降息对国债的影响_降息对国债的影响

毕竟市场上不是所有人都偏好高风险高收益,有时候多了解些投资工具,有助于匹配我们的投资需求,而债券作为固收类投资工具其特点就是风险相比权益类要小很多,当然收益也要比权益类低,但是对于未来我们如果在做资产配置的话还是比较重要的。

■ 为什么降息和降准容易引起债券牛市 ■

在桥水基金的全天候计划中,就提到了经济上行时权益类市场的机会,经济下行时就是债券市场的机会。

降息对国债的影响

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为什么是经济不好的时候,反而债券型基金价格就会上涨?

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这个问题就不但牵扯到基金问题,也牵扯到宏观上的一些因素。

所以在这里先说一说货币,因为钱流向哪里,哪里的资产价格就会上涨。

在解释这个问题之前,咱先搞明白,央行的货币政策,央行有很多货币政策工具,但是我们经常听到或者最容易理解的就是降息和降准。

那什么是降息呢?

降息是指中央银行降低银行间市场的目标利率。

降息会导致两个结果:

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①商业银行储蓄减少yobo官网 ,而这部分资金自然会去购买债券,债券价格受供求关系影响导致债券价格上升。

②降息会增加企业贷款的意愿亚博买球 ,企业贷款存入银行变成存款,存款再去贷款,就成了一个鸡生蛋,蛋生鸡的过程,这样就会产生更多的货币,这些货币就会购买债券,抬高债券价格。

降准导致的结果:

央行降低商业银行的存款准备金,这个存款准备金是央行规定商业银行每次要向央行上缴10%的准备金率,比如商业银行今年落下100万存款,那其中的10万就要上缴给央行,如果降低了存款准备金,就意味着商业银行可放贷的资金变多,贷款变成存款,存款再去贷款,变成鸡生蛋,蛋生鸡的过程,就会产生更多的货币,这些货币就会购买债券,抬高债券价格。

当央行通过在银行间市场去购买债券,抬高债券价格,债券价格就会上升,那么债券的利率自然就下降了。

但是为什么债券的价格上涨了,债券的利率是下降的呢?这是因为债券是固定收益证券,还本付息都是固定的,债券的价格上升,也就意味着购买债券的成本上升,当成本上升,收益固定,利率自然就是下降的。

降息对国债的影响_降息对国债的影响_降息降准对股市影响

在这个过程中,债券的价格是上涨的,债券的收益率自然就是上升的。所以,如果你事先多配置债基的话,自然就会获得收益。

举个例子,比如说,美联储降息,降低的是联邦基金市场的利率,也就是美国的银行间市场资金拆借的利率。具体操作的办法是位于纽约的联邦储备银行,在债券市场上买入各种债券,当然主要是国债,买的足够多的话,债券的价格自然就会上涨。如果你事先看到这一点,买好债基,自然就会随着债券价格的上涨而获利。

这是美国市场,中国的降息和美国有很类似的地方,当然也有不同的地方。相同的地方在于,中国央行也是公开市场买卖证券,调节利率。比如说,你经常听说的央行的回购、逆回购,就是买卖证券的行为,也就是向市场回收或者注入资金,这和美国的公开市场操作本质上是一样的。

再比如,中国央行还有很多操作,比如“SLF"(常备借贷便利)“MLF”(中期借贷便利)也都是向市场注入或者回收资金,目的也是通过调节市场资金量,调节市场利率。

与美国不同的地方在于,中国央行还可以直接地规定一个基准的存贷款利率,商业银行在吸收存款和发放贷款的时候,要以这个基准利率为参考,央行还可以通过窗口指导进一步影响商业银行的存贷款利率。所以,中国央行的政策手段,比美国央行要多yb官网 ,那么市场反应也就更大,你在债基上获利的可能性也就更大。